Проектное финансирование: отличительные особенности, сравнительная характеристика форм

В случае проектного финансирования именно сам проект (те доходы, которые получит создаваемое или реконструируемое предприятие в будущем) и служит обеспечением предоставляемых банками кредитов в случае проектного финансирования.

В реальной практике кредиторы принимают решение об использовании механизма проектного финансирования лишь при соблюдении следующих условий:

- инвестиционный проект жизнеспособен;

- существует качественный бизнес-план реализации инвестиционного проекта;

- все риски проекта учтены и распределены;

- урегулированы все правовые аспекты;

- в реализации инвестиционного проекта участвуют опытные, сильные партнеры.

Кредиторами в случае проектного финансирования могут быть субъекты других форм кредита – коммерческого, банковского, государственного, лизинга; ими могут быть предприятия, поставщики и покупатели продукции, банки, пенсионные фонды, инвестиционные и лизинговые компании, венчурные фирмы – инвесторы, государство.

Проектное финансирование напрямую не зависит от государственных субсидий или финансовых вложений. В России проектное финансирование берет свое начало с разработки и принятия «Закона о соглашении о разделе продукции».

Отличительные особенности проектного финансирования от других форм кредита:

- основа выплаты процентов и основного долга – доходы от реализации данного инвестиционного проекта;

- существует возможность использования нескольких источников заемного капитала;

- существует возможность привлечения большого числа кредиторов;

- при организации проектного финансирования создается специальное предприятие, являющееся самостоятельной экономической единицей, которое реализует инвестиционный проект и заимствует под него средства, тогда как при обычном кредитовании банк выдает кредит фирме-организатору проекта;

- возможность привлечения капитала сопряжена с его большим объемом и с высоким отношением заемных средств компании к собственному капиталу, с повышенным риском;

- учредители могут перенести часть своих рисков на других участников проекта, тогда как при обычном кредитовании они несут всю ответственность за возврат кредита в одиночку;

- учредители могут получить кредит без отражения задолженности в своем балансе, так как она относится на баланс специальной компании, т.е. финансовое положение учредителя не ухудшается;

- предоставление налоговых льгот;

- существует необходимость учета политических рисков;

- стоимость проектного финансирования выше стоимости обычного кредитования (необходимы весьма значительные затраты времени для оценки проекта и обсуждения кредитной документации; расходов на страхование, упущенной выгоды и политических рисков; расходов по мониторингу технической реализации и функционированию проекта, процедур управления кредитом, процентных ставок и комиссий; при этом выгода спонсоров и операторов проекта от его реализации должна быть достаточной для компенсации повышенных расходов).

Основным отличием проектного финансирования от акционерного или государственного является учет и управление рисками, распределение рисков между участниками проекта, оценка затрат и доходов.

Проектное финансирование называется также финансированием с определением регресса. Регресс – это требование о возмещении предоставленной в заем суммы.

Различают три формы проектного финансирования (таблица 1.2.).

Таблица 1.2. Сравнительная характеристика форм проектного финансирования

Экономическая аналитика:

Показатели рентабельности предприятия
Рентабельность – это степень доходности, выгодности, прибыльности бизнеса. Она измеряется с помощью системы относительных показателей, характеризующих эффективность работы предприятия в целом, а так же доходность различных направлений деятельности и выгодность производства отдельных видов продукции ...

Задачи и функции Федерального казначейства
В настоящее время создана единая централизованная система органов Федерального казначейства Министерства финансов Российской Федерации, включающая Главное управление Федерального казначейства, 89 управлений казначейства по субъектам Российской Федерации и 2311 отделений казначейства в регионах[1]. ...

Оценка системы управления финансовыми рисками с помощью финансовых коэффициентов
Процесс управления риском может быть разбит на шесть стадий: определения цели, выяснения риска, оценки риска, выбора методов управления риском, применение выбранного метода, оценки результатов. 1. С точки зрения финансового риска определение цели сводится к обеспечению существования фирмы в случае ...